"الإيكونوميست": أضرار كارثية على الاقتصاد إذا اندلعت "الحرب العالمية الثالثة"

في الوقت الذي رأت فيه أوروبا، في 1914، أن الصراع "أمر لا مفر منه"، كانت الحرب العالمية الأولى بمثابة صدمة للمستثمرين، وحتى الأسبوع الذي سبق انفجارها، تزحزحت الأسعار بالكاد في أسواق السندات والعملات، ثم انفجر كل الجحيم ورأت أوروبا في لمح البصر معنى الحرب، وفقا للمؤرخ الاسكتلندي نيال فيرجسون.

والآن، ووفقا لتقرير نشرته مجلة "الإيكونوميست" البريطانية، هل تستطيع الأسواق المالية مرة أخرى أن تقلل من مخاطر نشوب صراع عالمي؟ في سيناريو "الكابوس" بدأ الانحدار إلى حرب عالمية ثالثة قبل عامين، حيث احتشدت القوات الروسية على الحدود الأوكرانية.

واليوم، تنطوي معركة إسرائيل ضد حركة حماس على إمكانية مخيفة للانتشار عبر حدودها، وفي العراق وسوريا تعرضت قواعد القوة العظمى للنيران، ربما من وكلاء إيران.

وإذا قررت الصين أن الوقت قد حان للاستفادة من قوة عظمى مشتتة وغزت تايوان، فقد ينتهي الأمر بأمريكا بسهولة إلى الانجرار إلى ثلاث حروب في وقت واحد.. يخاطر بقية العالم بتشابك تلك الحروب وتحولها إلى شيء أكثر تدميرا.

ومن شأن هذا السيناريو بالطبع أن يضع الأضرار المالية في أسفل قائمة الفظائع، ومع ذلك، فإن جزءا من وظيفة المستثمر هو التفكير بالضبط في ما يعنيه ذلك لمحفظته، حتى الآن، بالكاد تسبب احتمال نشوب حرب عالمية في حدوث هزة في الأسواق.

كانت أسعار السندات مضطربة، حتى بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية التي يفترض أنها "خالية من المخاطر"، وكانت العائدات في ارتفاع طيلة القسم الأعظم من هذا العام.

انخفضت مؤشرات الأسهم في أمريكا والصين وأوروبا لمدة ثلاثة أشهر متتالية، ومع ذلك، يمكن تفسير هذا التقلب بشكل معقول بعوامل وقت السلم، بما في ذلك الاقتراض الحكومي الضخم، وتوقعات أسعار الفائدة، والمساهمين الذين تغلب تفاؤلهم السابق عليهم.

باختصار، لا يبدو الأمر مثل الذعر الذي قد تتوقعه إذا كانت احتمالات غرق العالم في الحرب ترتفع، ويبدو ألمع استنتاج هو أن مثل هذه الاحتمالات قريبة حقا من الصفر.

الأمر الأكثر قتامة هو أن مستثمري عام 1914 قد يغمضون أعينيهم قريبا، ويشير التاريخ إلى احتمال ثالث: أنه حتى لو توقع المستثمرون حربا كبرى، فليس هناك الكثير مما يمكنهم فعله للاستفادة منها بشكل موثوق.

أسهل طريقة لفهم ذلك هي أن تتخيل نفسك في عام 1914، مع العلم أن الحرب العالمية الأولى كانت على وشك الوصول، ستحتاج إلى وضع رهاناتك بسرعة- في غضون أسابيع سيتم إغلاق البورصات الرئيسية في لندن ونيويورك وأوروبا القارية، ستبقى على هذا النحو لعدة أشهر.

هل ستكون قادرا على تخمين العدد، وبأي طريقة كانت الحرب قد تحولت بحلول ذلك الوقت؟ إذا حكمت بحكمة على الأسهم الأمريكية بأنها رهان جيد، فهل كنت ستتمكن من التداول مع وسيط تجنب الإفلاس وسط أزمة سيولة؟ ربما قررت، مرة أخرى بحكمة، تقليص المناصب في الديون الحكومية التي ستصبح قريبا منهكة بسبب الحرب.

هل كنت ستخمن أن السندات الروسية، التي ستشهد ثورة شيوعية وتخلف عن السداد مدفوعا من البلاشفة، هي التي سيتم التخلص منها تماما؟

بعبارة أخرى، تنطوي الحرب على مستوى من عدم اليقين الجذري يتجاوز كثيرا المخاطر المحسوبة التي اعتادها أغلب المستثمرين، وهذا يعني أنه حتى الحروب العالمية السابقة لديها دروس محدودة للحروب اللاحقة، حيث لا يوجد اثنان متشابهان.

تظهر ورقة أعدها "فيرغسون" في 2008، أن قواعد اللعبة المثلى لعام 1914 (شراء السلع والأسهم الأمريكية، بيع السندات والأسهم والعملات الأوروبية) لم تكن ذات فائدة تذكر في أواخر ثلاثينيات القرن العشرين، حيث حاول المستثمرون في ذلك العقد التعلم من التاريخ، توقعا لحرب عالمية أخرى، باعوا الأسهم والعملات الأوروبية القارية، لكن هذه الحرب المختلفة كانت لها استثمارات رابحة مختلفة، تفوقت الأسهم البريطانية على الأسهم الأمريكية، وكذلك فعلت سندات الحكومة البريطانية.

ويوجد اليوم مصدر أكبر وأكثر فظاعة لعدم اليقين، لأن العديد من القوى المتحاربة المحتملة تستخدم أسلحة نووية.

ومع ذلك، فإن هذا ليس له أهمية مالية تذكر، لأنه في حالة نشوب حريق نووي، من غير المرجح أن يحتل أداء محفظتك مرتبة عالية بين أولوياتك.. نتيجة كل ذلك؟ ضباب الحرب أكثر كثافة بالنسبة للمستثمرين مما هو عليه بالنسبة للجنرالات العسكريين، الذين لديهم على الأقل رؤية للعمل.

إذا حدث الأسوأ، فقد يتعجب المؤرخون في المستقبل من الغموض الظاهر لدى مستثمري اليوم، سيكونون قادرين على ذلك فقط لأن الضباب بالنسبة لهم سيكون قد انقشع.