"فايننشيال تايمز": تدخلات الحكومة اليابانية تفشل في تخفيف المخاوف بشأن انخفاض "الين"

فشلت التدخلات الحكومية اليابانية هذا الأسبوع في تقليل المخاوف بشأن انخفاض العملة، وعندما خصصت السلطات عشرات المليارات من الدولارات لمحاولة دعم الين الضعيف هذا الأسبوع، لم يمنع ذلك أشخاص مثل كيكو شيمو هاراجوتشي، من القلق، وفقا لصحيفة "فايننشيال تايمز" البريطانية.

وتقاعدت "هاراجوتشي" البالغ من العمر 60 عامًا، في مارس الماضي وهي تتطلع إلى رحلة خارجية، لكن انخفاض قيمة العملة اليابانية يجعل رحلة أحلامها بعيدة المنال.

وتوضح: "كل التكاليف تبدو غبية.. أود أن أذهب إلى أوروبا إذا استطعت، ولكنني أرى على شاشة التلفزيون أن حتى المعكرونة والزلابية تكلف ما يصل إلى 5000 ين (32.70 دولار) في أماكن مثل هاواي، لذلك لا أشعر أنني أستطيع الاستمتاع بالرحلة".

وقالت: "لا أستطيع أن أتخيل رؤية هذا النوع من الين القوي الذي شهدناه في الماضي، حتى في مواجهة التدخلات الضخمة في العملة التي شهدناها هذا الأسبوع".

على مدار 4 أيام، قامت اليابان بتنفيذ تدخلين في السوق، وهو الأمر الذي لم تعترف به السلطات رسميًا، لكن التجار قدروا قيمتهما مجتمعة بنحو 9 تريليونات ين (59 مليار دولار).

وقال اقتصاديون وتجار وشركات إن حجم التدخلات ومدى إلحاحها يشير إلى التحديات غير المسبوقة التي تواجه اقتصادًا متهالكًا ومتقلصًا خرج للتو من عقود من الانكماش.

وساعد الين الرخيص في دفع التضخم وزيادة الأجور وأرباح الشركات التي كانت اليابان في أمس الحاجة إليها لتحفيز الاقتصاد، لكن وتيرة انخفاض قيمة العملة والاحتمالات القاتمة لعكس هذا الاتجاه أثارت قلق المستهلكين، مما دفعهم إلى خفض الإنفاق وتقويض جهود بنك اليابان لتطبيع السياسة بعد سنوات من إبقاء أسعار الفائدة أقل من الصفر.

وفي جميع أنحاء البلاد، تبحث الأسر عن طرق لتخفيف الإنفاق في مجالات مثل السفر لمسافات طويلة إلى الخارج، ويلجأ آخرون إلى تقليص نفقات الوجبات والنقل والهوايات، حيث يؤدي سعر الصرف إلى ارتفاع تكلفة الطاقة والمواد الغذائية المستوردة.

في منطقة غينزا الأنيقة في طوكيو، افتتح متجر بقالة حديثا بسعر مخفض تحت شعار "سعر منخفض لكل يوم" يبيع علب الغداء بينتو بأقل من 300 ين.

قالت كوميكو، وهي مديرة تنفيذية في الشركة في الستينيات من عمرها: "عندما آتي إلى غينزا، أتوقف دائمًا عند هذا المتجر.. مع ارتفاع تكاليف المعيشة، سيكون أي شخص سعيدا إذا انخفضت الأسعار، وهنا، معظم الأشياء التي أشتريها أرخص بنحو 30% من أي مكان آخر".

وعلى شاطئ ميورا كايجان جنوب طوكيو، أقامت عائلة كيتاجيما حفل شواء يوم الجمعة، بعد أن قررت أنها لا تستطيع تحمل تكلفة المبيت في أحد الفنادق.

قالت كيتاجيما، التي لم ترغب في نشر اسمها الكامل: "إن الفنادق تسعر نفسها مقابل الطفرة السياحية التي تحدث لأن اليابان تبدو رخيصة للأجانب الآن، لذا فإننا نتأثر سلباً بالين الرخيص حتى لو قررنا البقاء في اليابان".

تاريخياً، كان الين الأضعف موضع ترحيب بسبب تعزيز الصادرات وأرباح الشركات المكتسبة في الخارج، لكن الرؤساء التنفيذيين يحذرون الآن من ارتفاع أسعار المواد الخام وضعف الاستهلاك.

قال الرئيس التنفيذي لشركة "فاست ريتيلينج"، تاداشي ياناي، في إشارة إلى انخفاض العملة قبل التدخلات: "الأمر لا يتعلق بشركتنا فقط، لكن هذا لا يمكن أن يكون مفيدًا لليابان.. أعتقد أنه من الجنون بعض الشيء أن يكون هناك أشخاص سيكونون سعداء بتراجع الين".

وقال المحللون إن ضعف الين كان أحد أعراض الفارق الكبير بين أسعار الفائدة في اليابان -حيث سيكافح بنك اليابان لتبرير أي زيادة في أسعار الفائدة طالما ظل الاستهلاك المحلي فاتراً- والولايات المتحدة، حيث من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أعلى، لفترة أطول.

وتسارع الانخفاض بعد أن بدا أن محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، قلل من مخاطر ضعف الين عندما أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة بالقرب من الصفر الأسبوع الماضي.

قال تاكاهيدي كيوتشي، الاقتصادي التنفيذي في معهد نومورا للأبحاث وعضو سابق في مجلس إدارة بنك اليابان: "إنها أزمة إلى حد ما، في الوقت الحالي يشعر الناس أن الين سيستمر في الضعف وأن الأسعار ستستمر في الارتفاع في المستقبل، وإذا لم تواكب الزيادات في الأجور هذا الارتفاع، فسوف يكون الاستهلاك الشخصي مقيدا بشدة، لذا بشكل عام، فإن التأثير السلبي لضعف الين على الاقتصاد سيكون أكبر".

وأدت التدخلات المشبوهة من جانب السلطات في أسواق العملة إلى دفع الين بعيداً عن أدنى مستوى له منذ 34 عاماً عند 160.2 ين في مقابل الدولار، ولكن في كل مرة يبدو أن الحكومة تتدخل، يستأنف الين هبوطه بسرعة.

قال الاقتصادي الياباني في بنك جيه بي مورجان، بنجامين شاتيل: "نوبات التدخل المتعددة لا تغير الصورة الأساسية لسعر الفائدة الحقيقي السلبي الأدنى في اليابان".

جزء من معضلة بنك اليابان هو أن ضعف الين مفيد وسيئ للاقتصاد، وقد عززت السياحة الوافدة إلى مستويات قياسية وساعدت في جذب الاستثمار الأجنبي من شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية، أكبر مقاول للرقائق في العالم، وشركات التكنولوجيا الأمريكية مثل مايكروسوفت وأوراكل.

ومن المتوقع أيضًا أن تتمتع الشركات التي لديها نسبة عالية من المبيعات الخارجية، مثل نينتندو وتويوتا وشركة تصنيع معدات الرقائق طوكيو إلكترون، برياح قوية من انخفاض الين، وقد ساعد ذلك مؤشر نيكاي 225 للأسهم على الارتفاع فوق الرقم القياسي الذي سجله عام 1989.

لكن فوائد الين الأضعف تراجعت أيضًا مع قيام الشركات المصنعة اليابانية بتحويل إنتاجها إلى الخارج لتقليل تعرضها لتقلبات العملة منذ أن عوقبت بقوتها في أعقاب الأزمة المالية العالمية عام 2008، ومع انخفاض عدد السلع المنتجة في اليابان، أصبح تعزيز الصادرات محدودا أكثر.

ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن تكون الزيادة التالية في سعر الفائدة في يوليو إذا ارتفعت الأجور الحقيقية وانتعش الاستهلاك، وإذا أشار بنك اليابان أيضًا إلى خطة لخفض مشترياته من السندات، فقد يساعد ذلك أيضًا على إبطاء انخفاض الين.

ويحذر المتشككون مثل كوهي إيواهارا، الاقتصادي في ناتيكسيس، من أن هناك القليل من الأدلة على أن الزيادات الرئيسية في الأجور في الشركات الكبرى ستترجم إلى نمو الأجور على نطاق واسع وتعزيز تضخم الخدمات.