"الإيكونوميست": إنفاق الحرب يرفع الاقتصاد الروسي إلى عنان السماء

تتزايد المخاوف بشأن الاقتصاد بكل أنحاء العالم، ففي أمريكا وكندا ترتفع معدلات البطالة، في حين تظل معنويات المستهلكين منخفضة، وتستمر أوروبا في مكافحة الركود، وتعاني الصين، لكنّ هناك مكانا واحدا يختلف فيه الوضع تماما، فعلى الرغم من العقوبات الشديدة، ينمو اقتصاد روسيا بقوة، ويتبين أن الإنفاق المفرط، في وقت الحرب، ينشط الاقتصاد حقا.

وفقا لمجلة "الإيكونوميست"، من المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي الروسي هذا العام بأكثر من 3% بالقيمة الحقيقية، وهو أسرع من 95% من البلدان الغنية.

في مايو ويونيو "زاد النشاط الاقتصادي بشكل كبير"، وفقا للبنك المركزي، وتشير مقاييس أخرى "في الوقت الحقيقي" للنشاط، بما في ذلك مقاييس نشرتها شركة جولدمان ساكس، إلى أن الاقتصاد يتسارع، والبطالة تقترب من أدنى مستوياتها على الإطلاق؛ والروبل في وضع جيد.

صحيح أن التضخم مرتفع للغاية، ففي يونيو ارتفعت الأسعار بنسبة 8.6% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز كثيراً هدف البنك المركزي البالغ 4%، ولكن مع نمو الدخول النقدية بنسبة 14% على أساس سنوي، ترتفع القوة الشرائية للروس بسرعة، وعلى النقيض من الجميع تقريبا، يشعر الروس بالرضا عن الاقتصاد.

وتسجل ثقة المستهلك، كما تقيسها وكالة الإحصاء الروسية، أعلى كثيراً من متوسطها منذ تولى فلاديمير بوتين السلطة في عام 2000، وربما تتوقع أن يبالغ بوتين في الأرقام، ولكن مركز ليفادا، وهو مركز مستقل لاستطلاعات الرأي، وجد اتجاهات مذهلة بالقدر نفسه، فلم ترتفع المشاعر إلا مرة واحدة في العقود الثلاثة الماضية.

ووفقاً للبيانات الرسمية، قفزت ثقة الروس في وضعهم المالي مؤخراً إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وهم أكثر ميلاً إلى إجراء عمليات شراء كبيرة، مثل شراء سيارة أو أريكة، والمطاعم ممتلئة.

في العام الماضي، استورد الروس 18% أكثر من الكونياك مقارنة بعام 2019، وفقًا لتقديراتنا، بينما أنفقوا 80% أكثر على واردات النبيذ الفوار، ويشير سبيربنك، أكبر مؤسسة مالية في روسيا، إلى أن الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي ارتفع في يونيو بنسبة 20% على أساس سنوي بالقيمة الاسمية.

تتناقض أحدث البيانات بشكل حاد مع العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، في ذلك الوقت، كان الناتج والدخل ينموان ببطء أو لا ينموان على الإطلاق، وبحلول عام 2018، لم تكن الأجور الحقيقية أعلى مما كانت عليه في عام 2012.

لقد سئم الناس؛ ساهمت جولة من العقوبات، التي أطلقها الغرب في عام 2014 بعد ضم بوتين شبه جزيرة القرم، في الشعور بالضيق، وكذلك فعلت سياسة مالية تقشفية غير عادية، تضمنت زيادات في الضرائب وخفض الإنفاق، كما أدت جائحة كوفيد-19 وسلسلة أخرى من العقوبات الغربية، التي فرضت في عام 2022 ردًا على غزو بوتين الكامل لأوكرانيا، إلى تفاقم المشكلات المالية للروس.

وتتساءل "الإيكونوميست"، ما الذي يفسر هذا التحول؟ من المغري أن ننسب الفضل إلى الصادرات الروسية، فقد تمكن بوتين من تحويل الهيدروكربونات التي كانت متجهة إلى أوروبا إلى أجزاء أخرى من العالم، والآن أصبح أداء القِلة الروسية والشركات التي يديرونها أفضل مما كان يخشى في بداية الحرب.

ولكن في الواقع، لا يستحق أداء الصادرات الروسية الأخير أن نكتب عنه، فقد أصبحت أسعار النفط أقل مما كانت عليه قبل عامين، وفي الربع الأول من عام 2024، كانت القيمة الإجمالية للصادرات المادية الروسية أقل بنسبة 4% من حيث القيمة الدولارية مقارنة بنفس الفترة من عام 2023، وأقل بنحو الثلث من عام 2022.

لفهم الاقتصاد المتسارع، انظر إلى جانبين من جوانب السياسة الاقتصادية الكلية: الأول هو السياسة المالية، فقد تخلى بوتين عن التقشف، ففي هذا العام، سوف تسجل روسيا عجزا في الميزانية بنسبة 2% من الناتج المحلي الإجمالي -وهو عجز ضخم وفقا لمعاييرها- وهو ما تموله إلى حد كبير من خلال السحب من احتياطياتها المالية الهائلة التي تراكمت خلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

وفي واقع الأمر، ادخرت روسيا أمس من أجل الاحتفال اليوم، في عامي 2022 و2023، ارتفعت النفقات الحكومية الإجمالية بمعدل 15%، ومن المقرر أن ترتفع هذه النسبة قليلا هذا العام، ويخصص الوزراء قدرا كبيرا من هذا الإنفاق الإضافي للحرب في أوكرانيا.

وتشير البيانات التي نشرها بنك فنلندا إلى أن الإنفاق العسكري سيرتفع بنحو 60% هذا العام؛ ما يعزز إنتاج الأسلحة والذخيرة، ويضع المال أيضا في جيوب الناس.

في يوليو، ضاعف بوتين المكافأة الفيدرالية لأولئك الذين يتطوعون للقتال من 195 ألف روبل (2200 دولار) إلى 400 ألف روبل، ومن المفترض أن تقوم السلطات الإقليمية بتعويضهم، وتلتزم الحكومة بمبالغ ضخمة كتعويضات لأسر القتلى في المعارك، ويتجاوز الإسراف الروسي الإنفاق المرتبط بالحرب، حيث ينثر بوتين الأموال على مدفوعات الرعاية الاجتماعية: ففي يونيو، رفع معاشات التقاعد لبعض المستفيدين بنحو 10%.

وتنفق الحكومة أيضاً مبالغ طائلة على البنية الأساسية، بما في ذلك طريق سريع من قازان إلى يكاترينبورغ، وهما مدينتان تفصل بينهما مسافة 450 ميلاً (729 كيلومتراً).

والسبب الثاني يتعلق بسياستها النقدية غير العادية، ففي التعامل مع التضخم المرتفع رفع البنك المركزي أسعار الفائدة من 7.5% إلى 18%، وربما تكون هناك زيادات أخرى في الطريق، ومن شأن هذا أن يعزز قيمة الروبل من خلال جذب الاستثمارات الأجنبية من الدول "الصديقة" مثل الصين والهند، وهو ما يؤدي بدوره إلى خفض أسعار الواردات وبالتالي التضخم.

كما يشجع الناس على الادخار، وتقليص الإنفاق الاستهلاكي، وفي الاقتصاد الطبيعي فإن ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يلحق الضرر أيضاً بالأسر والشركات المدينة، مع ارتفاع تكاليف سداد الديون، ورغم هذا فقد نجحت الحكومة في حماية الاقتصاد الحقيقي بالكامل تقريباً من تشديد السياسة النقدية.

في وقت سابق من هذا العام سهلت الحكومة على المستهلكين تعليق سداد القروض، طالما أنهم قادرون على إثبات أن دخلهم انخفض أو أنهم "تأثروا بحالة طوارئ"، وعرضت البنوك إعفاءات من القروض للجنود في أوكرانيا، وأبقى مخطط الرهن العقاري، الذي أغلق مؤخراً، أسعار الإقراض ثابتة عند 8%، وهو أقل من نصف سعر الفائدة الحالي.

الواقع أن برنامج "الرهن العقاري الصناعي" كان بمثابة توجيه الإقراض إلى الشركات بمعدلات لا تتجاوز 3% سنويا، وهناك أيضا محاولات لإجبار البنوك على عدم رفع أسعار الفائدة إلى حد كبير، وعندما يخسر القطاع المالي الدخل نتيجة لذلك، غالبا ما تعوض الدولة الفرق.

هذه التدخلات لها آثار واضحة، فوفقا للبيانات الرسمية، أنفقت الأسر في الربع الأول من عام 2024 11% من دخلها المتاح لخدمة الديون، وهو نفس المعدل تقريبا في عام 2021، عندما كان سعر الفائدة أقل كثيرا.

وفي العام الماضي ارتفع سعر الفائدة الذي تواجهه الأسر والشركات، ولكن بنحو نصف سعر الفائدة تقريبا والاقتراض الجديد صحي، فالإقراض للشركات ينمو بأكثر من 20% سنويا.

ومنذ غزت روسيا أوكرانيا، نما الإقراض الاستهلاكي غير المضمون بنفس سرعة نمو الأجور الاسمية، وهو ما يعني أنه سريع للغاية بالفعل.

ويبقى السؤال: "إلى متى قد يستمر ذلك؟"، إن محاولات بوتين لكبح جماح ارتفاع أسعار الفائدة سوف تؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم إلى مستويات أعلى، وإلى استمرارها لفترة أطول مما كان ليحدث لولا ذلك.

وفي مرحلة ما، قد يغضب الناس من ارتفاع تكاليف المعيشة، كما أنه لا يستطيع أن يتحمل عجزاً في الميزانية إلى الأبد، وبالمعدلات الحالية، سوف تنفد الاحتياطيات المالية الروسية في غضون خمسة أعوام أو نحو ذلك، وفي الوقت نفسه، تواجه الحكومة تكاليف اقتراض مرتفعة.

ولكن في الوقت الحالي، يواجه بوتين حرباً يتعين عليه أن ينتصر فيها، وهكذا تستمر "الحفلة".