"فايننشيال تايمز": "الاحتياطي الفيدرالي" يوجه ضربة لآمال الاقتصاد الأمريكي

كان الرئيس جو بايدن يأمل في الحصول على دَفعة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، لكن وجه بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الأربعاء، ضربة لتلك الآمال.

ووفقا لصحيفة "فايننشيال تايمز"، أكد رئيس البنك المركزي جاي باول ما شكك فيه الكثيرون لبعض الوقت: إن تخفيضات أسعار الفائدة في أكبر اقتصاد في العالم ليست وشيكة، ولا يزال الاقتصاد حارا للغاية بحيث لا يستطيع البدء في تخفيف السياسة النقدية، كما أن مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في التغلب على التضخم إلى هدفه البالغ 2% لم تكتمل بعد.

ومن المرجح أن تستمر تكاليف الاقتراض المرتفعة التي يشكو منها الناخبون الأمريكيون حتى الانتخابات الرئاسية في نوفمبر على الأقل.

ويمثل ذلك معضلة لبايدن و"باول"، إن الاقتصاد الأمريكي قوي: فهو يسير بوتيرة أعلى من نظيراتها في الاقتصادات المتقدمة الأخرى، ويقترب من التشغيل الكامل للعمالة، لكن هذه القوة هي سبب كبير وراء احتمالية ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أعلى مما يرغب فيه الناخبون، أو الرئيس.

واعترفت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بذلك، يوم الأربعاء في واشنطن، مشيرة إلى أنها لم تحرز تقدمًا يذكر في الأشهر الأخيرة نحو تحقيق هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي، واستبعدت اللغة المستخدمة في بيانها إجراء خفض في يونيو، عندما يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك.

وقال باول إن أسعار الفائدة المرتفعة "ستحتاج إلى مزيد من الوقت للقيام بعملها"، وسوف "يستغرق الأمر وقتًا أطول" حتى يصبح واضعو أسعار الفائدة واثقين بما يكفي لبدء خفضها، وهي الكلمات التي تلقي بظلال من الشك على الفور على التخفيضات في يوليو أيضًا.

ويترك ذلك أهم بنك مركزي في العالم في موقف حرج قبل الانتخابات بين بايدن ودونالد ترامب، قد يبدو أن تخفيضات أسعار الفائدة في وقت متأخر من الحملة الانتخابية لصالح بايدن، وعدم القطع قد يساعد ترامب.

وكان باول مصرا في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع على أن أسعار الفائدة للبنك المركزي لن يتم تحديدها وفقا للتقويم السياسي لهذا العام، وهذا يترك التخفيض في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر قيد التنفيذ، على الرغم من أن المحللين يعتقدون أن هذه الخطوة ستكون قريبة جدًا من التصويت في 5 نوفمبر.

وفي إشارة إلى تصويت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 18 سبتمبر، قال الاقتصادي فنسنت راينهارت: "سيكون الأمر صحيحًا بين المناظرتين الرئاسيتين.. في وقت قريب من الانتخابات، قد يكون الجمهور في حيرة من أمره.. عليك أن تختار مكانًا تكون متأكدًا من أن الجمهور سيفهم فيه سبب قيامك بما تفعله".

وسيكون التوجه نحو الانتخابات مع ارتفاع تكلفة الاقتراض القياسية في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياتها منذ 23 عامًا من 5.25% إلى 5.5% -ومع معدلات الرهن العقاري ومستويات الفائدة على بطاقات الائتمان أعلى بكثير- بمثابة ضربة لجهود بايدن لكسب الناخبين الذين سيصوتون لصالح الانتخابات.

ويعد اضطرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى ترك أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول بمثابة تذكير قاتم بأن التضخم، طوال فترة ولاية بايدن الأولى تقريبًا، كان مرتفعًا بشكل غير مريح.

وأثرت ضغوط الأسعار بشكل حاد على تكلفة الغذاء والطاقة والإسكان -وهي السلع التي أشار إليها باول يوم الأربعاء باسم “أساسيات الحياة”- ما يجعل التضخم القضية الاقتصادية الأولى التي تواجه الناخبين حتى الآن.

كما ألقى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بظلال من الشك على ما إذا كان البنك المركزي سيكون قادرًا على تحقيق هبوط سلس، وتوجيه التضخم إلى 2% دون انهيار الاقتصاد أو التسبب في فقدان الوظائف على نطاق واسع.

وأشار إلى أن وصول المزيد من العمال إلى سوق العمل في الولايات المتحدة، على سبيل المثال -وهي فائدة للاقتصاد طغت عليها الآن الخطابات السياسية حول الهجرة- ساعد في إخضاع ضغوط الأسعار في عام 2023، ويمكن أن "يعمل على خفض التضخم" هذا العام أيضًا.

وبقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي متفائلاً، قائلاً إن "توقعاته الشخصية" هي أن البنك المركزي سيحقق بعض التقدم نحو 2% هذا العام، حيث توقفت تكاليف الإيجار عن الارتفاع بهذه السرعة، ومع ذلك، فهو لم يكن يعلم أن ذلك سيكون "كافيًا" لخفض أسعار الفائدة في عام 2024، وقال: "علينا أن نترك البيانات تقودنا إلى ذلك".

تتناقض جميع الرسائل الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء مع التوقعات الأكثر تفاؤلاً التي قدمها في وقت سابق من العام، والتي أشارت إلى أن الهبوط الناعم كان السيناريو الأساسي.

ومع ذلك، بالنسبة لكل من بايدن والمستثمرين الذين يتابعون كل خطوة يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي، كان من الممكن أن تكون جرعة الواقع الصعب من البنك المركزي يوم الأربعاء أسوأ.

وقد أثارت سلسلة من البيانات التي أشارت إلى تضخم أعلى من المتوقع المخاوف بين بعض المشاركين في السوق من أن الخطوة التالية في أسعار الفائدة قد تكون أعلى.

وهدّأ باول تلك المخاوف يوم الأربعاء قائلا إن رفع أسعار الفائدة لكبح ارتفاع التضخم أمر "غير مرجح"، وارتفعت الأسهم المدرجة في نيويورك في البداية، قبل أن تنخفض في وقت لاحق من اليوم.

وقال كبير الاقتصاديين في شركة تي إس لومبارد، ستيفن بليتز: "إن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس واثقاً من مدى السرعة التي يمكن بها رفع التضخم إلى 2%، لكنه واثق من أن أسعار الفائدة مرتفعة بما فيه الكفاية".

وسارع باول أيضًا إلى الإشارة إلى أن موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة كان انعكاسًا لقوة الاقتصاد الأمريكي، وهي جرعة خفية من الأخبار الجيدة لأي شخص يراقب في البيت الأبيض.