"فورين بوليسي": خطة ترامب لإضعاف الدولار "ليس لها أي معنى"

من بين السياسات الاقتصادية التي وعد الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب باتباعها إذا عاد إلى البيت الأبيض العام المقبل، والتي اعتبرتها مجلة "فورين بوليسي" الأمريكية "سياسات تخريبية"، قائمة تتضمن زيادات ضريبية هائلة على الواردات، وحرب تجارية عالمية، وعجز كبير في الميزانية، ويبرز ضعف الدولار الأمريكي باعتباره أمرا غريبا، إن لم يكن يؤدي إلى نتائج عكسية تماما.

ولعقود من الزمن، ظل ترامب يطالب بإضعاف الدولار، أولا بصفته مطورا عقاريا مثقلا بالديون، ثم كمرشح رئاسي، ثم كرئيس، والآن مرة أخرى كمرشح لإعادة انتخابه، وقد اكتسبت حملة ترامب الرامية إلى خفض قيمة الدولار الدعم من شخصيات رئيسية مثل روبرت لايتهايزر، قيصره التجاري السابق، الذي قد يلعب دورا محوريا في إدارة ترامب الثانية.

ووفقا لـ"فورين بولسي"، منطقهم بسيط إلى حد مذهل: فهم يزعمون أن قيمة الدولار مبالغ فيها مقارنة بالعملات التي يستخدمها المنافسون التجاريون مثل الصين واليابان وأوروبا، ومن شأن الدولار الأضعف أن يجعل الواردات أكثر تكلفة بكثير بالنسبة للأمريكيين ويجعل الصادرات الأمريكية أكثر جاذبية في الأسواق العالمية.

وتعد المشكلة هي أن اتباع مثل هذه السياسة من شأنه أن يتعارض بشكل مباشر مع الشيء الوحيد الذي يدعي ترامب أنه يحارب ضده، والذي يبدو أنه لا يزال يثير قلق الأمريكيين أكثر من غيره وهي قضية الأسعار المرتفعة.

وقال الزميل في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، وكبير الاقتصاديين الأسبق في صندوق النقد الدولي موريس أوبستفيلد: "ليس من المنطقي أن نواجه التضخم المرتفع، ثم ندعو إلى خفض أسعار الفائدة، وزيادة التعريفات الجمركية، وإضعاف الدولار، وكل ذلك سيزيد من التضخم.. إنه حديث لا معنى له".

أو كما قال الباحثون في معهد بروكينجز عندما طرح ترامب نفس الفكرة عندما كان رئيسا: "إذا كان هدف الإدارة الأمريكية هو تفاقم عجزها التجاري، فما عليها سوى خفض قيمة سعر الصرف الفعلي الحقيقي بشكل مؤقت".

وعلى الرغم من ذلك، فإن ترامب ورفاقه على حق، إن قيمة الدولار الأمريكي مبالغ فيها بعض الشيء مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى بحسب المجلة.

وقدر صندوق النقد الدولي أن قيمة العملة كانت مبالغ فيها بنسبة 6% إلى 12% في آخر مرة نظر فيها، في عام 2019، وأن المنافسين الكبار مثل الرنمينبي الصيني والين الياباني رخيصون نسبيًا بالمقارنة.

السؤال الأكبر هو لماذا؟ ولا تزال أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لترويض التضخم، وهو ما يفسر سبب انخفاض الين، ولكن الكثير يتعلق بحقيقة أن الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية في العالم، وهذا يعني أن البنوك المركزية الأجنبية تشتري وتحتفظ بالدولار، مثل أي شخص آخر في الاقتصاد العالمي، ما يعزز قيمتها.

وتظل الأوراق المالية الأمريكية، مثل الديون الحكومية، الملاذ الآمن المطلق للمستثمرين في أوقات الاضطرابات، حتى عندما تنبثق تلك المشاكل، كما حدث أثناء الأزمة المالية 2008-2009، من الولايات المتحدة.

ويدعم هذا الطلب الدولار، ويتطلب العجز المالي الهائل في الولايات المتحدة، مثل العجز الناجم عن تخفيض ترامب الضريبي بقيمة 1.9 تريليون دولار، تمويلا أجنبيا، وهذا الطلب يدعم الدولار.

ولكن المشكلات المرتبطة بملاحقة سياسة الدولار الضعيف تظل كثيرة، حتى ولو كانت هذه السياسة قابلة للتطبيق بالفعل.

ولن يضع الدولار الأضعف حاكما على واردات الولايات المتحدة ولن يحفز صادرات الولايات المتحدة، وهو الهدف الواضح للنهج برمته، وعلى المدى القصير للغاية، فإن سياسة المال الرخيص والدولار الضعيف من شأنها أن تعزز النمو الاقتصادي الأمريكي، وهو ما من شأنه أن يضع الأموال في جيوب المستهلكين، ويؤدي إلى زيادة طفيفة في الواردات، ولهذا السبب يتسع العجز التجاري الأمريكي عندما تكون الأوقات جيدة في الداخل، حيث يكون المستهلكون في حالة انتعاش استهلاكي.

ولكن الأهم من ذلك بالنسبة لحالة ترامب و"لايتهايزر" هو أن ضعف الدولار لن يفعل الكثير لتعزيز الصادرات الأمريكية، هناك كل أنواع الأشياء التي تتجاوز القيمة الهامشية للدولار والتي تقف في طريق البضائع الأمريكية التي تشق طريقها إلى الأسواق الخارجية، من الحواجز غير الجمركية والأنظمة التنظيمية إلى تفضيلات المستهلك، تعتبر الشاحنات الضخمة التي لا تستهلك الكثير من الوقود مناسبة بشكل رهيب في مكان مثل أوروبا حيث يوجد بنزين باهظ الثمن وطرق ضيقة.

لكن السبب الأكبر هو أنه في عالم سلاسل التوريد العالمية الحديث، تكون قدرة قيمة عملة أي بلد على التأثير على مستوى الصادرات ضئيلة للغاية، يتم تصنيع المنتجات بمدخلات من دول أجنبية، وتباع إلى دول أخرى، وغالبًا ما يتم إعادة استيرادها، وتعديلها مرة أخرى، وتصديرها مرة أخرى إلى مكان آخر، والنتيجة هي أنه في عالم تحكمه العولمة، فإن اختلاط سلسلة التوريد يجعل قيمة عملة التصدير غير ذات أهمية على نحو متزايد.

والمشكلة الأخرى هي أن أسهل طريقة لإجبار الدولار على الانخفاض هي خفض أسعار الفائدة الأمريكية، وهو أحد هواجس ترامب الطويلة الأمد، والشيء الوحيد الذي يتبع بشكل بديهي انخفاض أسعار الفائدة (ما لم تكن اليابان) هو ارتفاع التضخم، وهو بالضبط ما كان ترامب ومعاونوه يهاجمون بسببه الرئيس الأمريكي جو بايدن لسنوات.

وهناك عنصر الأمن القومي أيضًا، حيث تحتفظ الولايات المتحدة بنحو 800 قاعدة عسكرية خارجية في أكثر من 70 دولة، والتي تدعم بشكل جماعي الإسقاط العالمي للقوة الأمريكية، ويتم الاستمرار في ذلك يومًا بعد يوم من خلال إنفاق الدولارات على الوقود والطاقة والإمدادات ومليون شيء آخر، وكلما كان الدولار أضعف، زادت تكلفة الحفاظ على التزامات البلاد المترامية الأطراف في الخارج، وهو ما يتعارض إلى حد ما مع خطط مستشاري ترامب لتحقيق "السلام من خلال القوة" في الخارج.

خطط ترامب لإضعاف الدولار سيكون من الصعب تحقيقها على أي حال، وهو ما يجعل الممارسة برمتها محيِّرة.